疫情防控全面放开后；经济复苏拐点何时出现

郭用全

疫情管控刚开放，街上的人比封控时还要少，各类商铺也关门大吉，现在是阳了在家躺着，没阳在家躲着，那么经济会不会复苏？需要多久才能迎来拐点？今后投资风险是高是低？这些问题其实可以从已开放的国家来作为参考，或许能找到答案。
韩国

韩国是典型“被迫”开放国家，因韩国三月日增感染人数到达30万，对于韩国面积和人口比例来说，这个数量级的新增，已经没有继续管控的必要了，随后在四月中旬全面开放。开放后并没有继续增加感染人数，反而在三周后感染人数缓慢减少，当然这不是开放后被感染的人少了，而是统计口径改变，和开放时因为是感染高峰期，导致数据失真。韩国2022年第三季度国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，同比增长3.1%。可以看出全面开放对经济复苏是有一定帮助的。
日本

日本没有采取全面开放，而是逐步宽松的方式进行，日本从3月到9月是管控放松阶段，从2022年10月开始是全面放松阶段。在这过程中日本经历数次感染增长周期，并且日本人口结构老龄化严重，但总体趋势也是感染人数缓步下降。2022年放开后，日本GDP第二和第三季度同比增长1.7%和1.8%。一季度同比增长0.6%，可以看出日本经济恢复较慢，不过因为日本并非全面开放，所以仅参考。
新加坡

新加坡今年3月全面开放，一开始感染人数激增，随后也同样慢慢走低，GDP第二和三季度同比增加4.8%和4.4%，可以说效果显著。但新加坡经济结构相对简单，主要依赖国际贸易，旅游和加工业，炼化中心位居全球第三，所以这里有部分GDP增长是因为全球运输价格和油气价格导致的增长。
今年开放的亚洲主要经济中，经济都有不同程度的复苏，其中日韩两国的出口总额表现都不太理想，特别是韩国，说明韩国经济复苏不是靠外贸，而是内需。从他们的复苏中也可以看出欧美的需求有一定疲软，所以我们也注定同样要依靠激活内需来拉动经济，保消费会在明年成为主旋律。
周期上，日韩和新加坡都是开放三到六个月后开始见效，我们理论上要比他们慢，我们的感染周期也会更为复杂，加上我们内需消费占经济的比重就低于他们，所以这个时间周期或许要延长一倍，我个人估计至少需要到2024年才可以完全恢复。
区域上，越是人口大，流动强的区域恢复速度会更快，之所以防控180度大转弯，也是为了更快过度第一阶段。全面免疫阶段越快完成，内需才能越快被激活，从管控逻辑来看，接下来的其他政策也会雷厉风行，“快”字诀值得日后注意。
我想还会以投资为主，来拉动消费，利率会持续走低到让人惊喜的地步。但个体商户要注意，这种拉动传导不会很快传递到你们那里，消费零售总额可能还有断崖下跌的阶段。现在并非是最差的时候，最差的时候应该在2023年第一季度，要注意消费反弹假象。而对于有能力的企业来说，你们的机会来了，投资回报率或许会非常满意。